本周外匯市場又是平靜的一周,美元基本守住了周五強勁就業報告公布後的漲幅。在這種低波動期,投資者對利差交易策略產生了更大的興趣–這實際上是投資者對高收益貨幣的定位,以跑贏其遠期曲線。例如,如果你認為美元/日元不會在三個月內跌至 145.95 的直接遠期匯率,那麽你可能會想持有美元。新興市場也采用了類似的策略,投資者持有 MXN/JPY 多頭頭寸(現貨價為 8.69),前提是現貨價不會跌至 8.44 的三個月直接匯率水平。如果現貨不下跌,這將帶來 3% 的收益。投資者似乎也對土耳其裏拉的類似策略情有獨鐘。關於以日元為資金來源的套利交易,4 月 26 日的日本央行政策會議可能是該交易面臨的最大威脅。
正如詹姆斯-奈特利(James Knightley)在他對美國 1 月份就業報告的評論中所寫的那樣,該報告全面強勁。薪資增長強勁,各行各業都在招聘,失業率下降,工資上漲。唯一的灰雲是平均工作周下降。然而,金融市場看到這些強勁的數據,紛紛拋售債券,買入美元。美國收益率曲線再次回到看跌的平坦化模式,這對美元兌活躍貨幣來說是利好的,即商品貨幣和新興市場貨幣通常表現不佳。 這一數據明顯反駁了美聯儲將提前降息的觀點,並將 3 月降息排除在外。到周五收盤時,投資者認為 3 月份降息的可能性約為 20%,低於一周前的 50%。美聯儲事件的最大風險仍然是商業房地產行業,任何地區性銀行股都將面臨巨大壓力,美聯儲的提前寬松政策也將被重新定價。但這只是風險而非基本情況。我們預計美聯儲將在 5 月份首次降息。
美元兑加元在 1.3542 形成潜在双顶。持续收于 1.3414 下方将确认并初步锁定 1.3327。直接收于 1.3542 以上将否定这一观点,并使趋势再次转高。
歐元兌美元近期走勢疲軟,200 日均線為其提供了良好支撐。然而,動能仍在減弱,約 1.0930 將標誌著一個小底部。只有高於 1.1000 才會考慮再次走高。 跌破 1.0844 將直接看跌至下一個目標 1.0736,預計這裏將是一個更好的底部。