新西蘭儲備銀行維持利率不變，並未大幅調整預期利率路徑。新的預測包括將OCR的峰值從11月預測的5.69%微調至5.60%，這將加息的隱含概率降至40%左右。不過，央行的聲明顯示，更多緊縮政策的威脅明顯減弱。

通脹預測被下調以與近期數據保持一致，但中期預測保持不變。24 年第四季度的整體 CPI 仍為 2.5%，今年年底的非貿易性 CPI 預測也保持在 3.4%不變。

我們本以為需要一個真正的鴿派中樞才能對新西蘭元造成打擊，但自發布以來，新西蘭元反而下跌了超過 1.0%。這可能是由於近期不斷增加的新西蘭元凈多頭頭寸出現了一些平倉，而且一些投資者仍在期待本周加息。不過，考慮到本次會議的內容，以及新的預測與我們在最新的新西蘭報告中討論的內容一致，我們對新西蘭和新西蘭元的中期觀點保持不變。由於通貨緊縮路徑問題更多，新西蘭元將在更長的時間內受益於有吸引力的利差。

澳大利亞 1 月份的通脹率為 3.4%，低於 3.6% 的預期。這也是澳元今早走軟的原因之一，其中一些原因也是新西蘭央行決定的結果。我們的經濟團隊仍然對澳大利亞通貨緊縮的前景感到擔憂，我們預計二月份和年中的通脹率會有所上升，然後才會重新出現更明確的下降趨勢。我們不排除澳大利亞央行再次加息的可能性，我們仍然認為澳元在中期內具有吸引力。