歐洲和美國股市昨天未能追隨恒生指數的漲勢，但也表現出了廣泛的韌性。美國利率的上升似乎不足以證明從歐洲外匯（歐元和英鎊）轉回美元是合理的。總之，我們承認美元的跳漲相當出人意料，而且沒有明顯的催化劑，因此我們認為隔夜開始的美元修正在今天仍有延續的空間。
然而，需要關註的一個動態是美國共和黨初選對市場的影響。本周以來墨西哥比索表現不佳，這可能表明在羅恩-德桑蒂斯（Ron DeSantis）支持唐納德-特朗普（Donald Trump）之後，市場對他贏得總統大選的可能性進行了定價。特朗普昨天贏得了新罕布什爾州的初選，獲得了 55% 的選票，這讓人們對尼基-海利（Nikki Haley）的競選前景產生了嚴重懷疑。這一切似乎還為時過早，但正如我們的利率團隊在此討論的那樣，墨西哥銀行也正處於降息周期的邊緣，這可能會加劇比索的疲軟。不過，這不應該成為比索的單向走勢，我們仍希望看到逢低的高需求，這主要是由於比索保留了套利吸引力，而且我們認為美元會下跌。
今天，我們將重點關註發達國家的標準普爾全球采購經理人指數。盡管 ISM 仍是主要參考指標，但市場對美國的這項調查已逐漸變得更加敏感。市場預期製造業采購經理人指數將略有下降（已處於收縮區間），服務業將趨於穩定。我們短期內並不強烈看跌美元，但在美聯儲基金期貨仍將今年的降息幅度定為 130/140 個基點的環境下，昨日的走勢確實顯得過度了。一旦短期國債收益率再次躥升（兩年期國債收益率自昨日以來下跌了近 10 個基點），我們將更加確信美元近期反彈的可持續性。日本重啟加息押註推動美元/日元今早走低，有利於美元出現更廣泛的調整，而這種調整今天可能會持續。